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씨티케이(CTK)는 2001년에 설립된 글로벌 화장품 ODM 플랫폼 기업으로, 국내외 뷰티 브랜드를 대상으로 제품의 개발, 생산, 패키징, 유통 등 전반적인 뷰티 솔루션을 제공하고 있습니다. 한국, 미국, 중국에 글로벌 거점을 두고 있고, 기존의 OEM 및 ODM 산업을 넘어 디지털 기반의 플랫폼 사업자로 사업 모델을 전환하고 있고 주목받고 있습니다. 특히 미국 시장에서 강력한 파트너십과 다양한 글로벌 브랜드와 협업이 씨티케이의 경쟁력을 높이는 핵심적인 요인으로 작용하고 있습니다.
글로벌 뷰티 플랫폼으로 성장한 씨티케이
씨티케이는 글로벌 화장품 브랜드의 숨은 조력자로 알려져 있습니다. 자사 브랜드 없이 전 세계 뷰티 브랜드를 위해 제품을 기획 및 개발하고 생산까지 책임지는 비즈니스 모델을 운영하고 있습니다. 초창기에는 국내외 화장품 용기 개발과 공급을 주력으로 하였지만, 2010년대 중반부터는 ODM(제조자 개발 생산)과 OBM(제조자 브랜드 개발 생산)으로 영역을 확대하고 있으며 시장에서 빠르게 입지를 넓혔습니다. 특히 씨티케이는 미국 시장에 특화된 구조를 갖추고 있습니다. 미국 로스앤젤레스에 지사를 설립하고, 현지 브랜드와 밀착 협업 체계를 구축함으로써 북미의 뷰티 시장에서 안정적인 수주 기반을 마련했습니다. 클라이언트에는 Sephora, Ulta, Target 등 대형 유통망에 진출한 브랜드가 포함되어 있습니다. 2020년 이후에는 플랫폼 중심의 사업 전환을 적극 추진하고 있고, CTK CLIP이라는 온라인 기반의 화장품 제품 개발 플랫폼을 론칭했습니다. 이를 통하여 스타트업이나 중소 브랜드도 손쉽게 제품 기획, 원료 선택, 제조, 디자인, 인증 등을 일괄 처리가 가능하도록 도와주고 있습니다. 이러한 디지털 전환은 향후 고성장성장 요소로 꼽히고 있습니다.
ODM부터 플랫폼까지 확장된 사업 포트폴리오
씨티케이의 핵심 사업 영역은 크게 3가지로 분류되고 있습니다.
첫째는 ODM 및 OBM, 둘째는 패키징 및 용기의 디자인, 셋째는 디지털 기반의 플랫폼 사업입니다.
1. ODM 및 OBM 사업: 씨티케이는 고객사의 요청에 따라 제품을 기획하고 생산까지 책임지는 ODM 사업을 통하여 수익을 창출합니다. OBM 영역도 확장하면서 자체 기술력과 포뮬러를 바탕으로 트렌드에 맞는 제품을 제안하는 공급 주도형 모델로 전환 중에 있습니다. 특히 K-뷰티의 세계적 인기로 인해 한국의 우수한 화장품의 기술력이 해외 브랜드에게 큰 매력으로 작용하고 있습니다.
2. 패키징 및 용기 디자인: 독자적인 디자인과 금형 개발의 역량을 바탕으로 화장품 용기를 설계 및 생산하고 있습니다. 고객 맞춤형 디자인이 가능해 글로벌 브랜드의 니즈에 부합하고 있고, 고급스러운 디자인이 씨티케이의 부가가치를 높여주고 있습니다.
3. 디지털 플랫폼(CTK CLIP): 2021년 론칭된 CTK CLIP은 화장품 브랜드를 위한 B2B 온라인의 플랫폼입니다. 제품 기획, 원료 선택, 인증, 디자인, 생산까지 원스톱으로 지원하고 있는 구조로, 특히 뷰티 스타트업이나 인디 브랜드가 진입장벽을 낮출 수 있도록 도와주고 있습니다. 이 플랫폼을 통하여 반복적인 수주 구조에서 벗어나 SaaS 기반의 수익의 다변화를 모색 중에 있습니다. 또한, 씨티케이는 ESG 측면에서도 앞서가는 행보를 보이고 있고, 재활용이 가능한 소재 개발, 친환경 포장재의 도입 등 지속가능한 생산 시스템을 구축하고 있습니다.
저평가 돌파와 플랫폼 대전환의 서막
현재 씨티케이의 주가는 전년 수준으로 회복세를 보이고 있고, 증권가에서는 중장기적 관점에서 긍정적인 평가가 이어지고 있습니다. 주요 분석 포인트는 다음과 같습니다.
1. 실적 반등 조짐: 2023~2024년 경기 둔화와 글로벌 인플레이션의 여파로 일시적인 실적 부진이 있었지만, 북미와 유럽에서의 수주 회복이 뚜렷하게 나타나고 있습니다. 특히 미국 인디 브랜드의 성장과 함께 ODM 수요가 증가하면서 2025년 2분기부터 매출의 반등이 가시화되고 있습니다.
2. 플랫폼 수익 확대: CTK CLIP을 중심으로 한 플랫폼의 매출이 전체 매출에서 차지하는 비중이 점차 늘고 있고, 이는 높은 이익률로 이어지는 구조입니다. 기존의 수주 기반의 생산 모델에서 벗어나 고정 매출을 창출하는 구독형 서비스(SaaS)로 전환이 주가 리레이팅 요소로 작용하고 있습니다.
3. 밸류에이션 메리트: 2025년 7월 기준 PER은, 동종 업계 평균 대비 낮은 수준입니다. 이는 향후 이익 개선과 구조적 성장 요인이 반영되지 않았다는 점에서 저평가의 요소로 해석되고 있습니다.
4. 글로벌 뷰티 시장 성장 수혜: 글로벌 뷰티 산업은 2025년에도 성장을 지속할 것으로 전망되고 있으며, K-뷰티에 대한 선호는 여전히 강합니다. 이러한 시장 흐름 속에서 안정적인 수혜가 예상되고 있고, 특히 맞춤형 소량 ODM의 수요가 증가하는 시장 구조에서 강점을 보이고 있습니다. 종합적으로 볼 때 단기 실적 회복과 중장기 플랫폼의 성장이라는 투트랙 전략을 통하여 기업가치를 점차 높여가고 있고, 이에 따라 주가 또한 점진적인 우상향 곡선을 그릴 가능성이 높습니다.
씨티케이는 단순한 화장품의 제조사를 넘어 글로벌 뷰티 플랫폼으로 자리매김하고 있고, 현재 플랫폼 비즈니스의 본격적인 수익화와 미국 시장의 반등세가 주목되고 있습니다. 투자자 입장에서는 중장기적인 성장성과 저평가 상태를 고려해 관심 있게 지켜볼 필요가 있다고 생각됩니다. 특히 플랫폼 기반의 수익구조 전환은 앞으로 씨티케이의 기업가치를 한 단계 높이는 핵심 요인이 될 것입니다.